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四招应对高位下的基金投资

  目前，股指在不断攀升，调整也变成了常态。这种行情对广大投资者来说，不但选择股票难度大，就连选择基金的难度也在加大。那么，在股指屡创新高的情况下，如何投资基金呢？
　 　 上投摩根基金深圳分公司总经理王红彦指出，2007年牛市基础依然，但整体大幅上涨的可能性较小，结构可能会不断改变。在良好的宏观环境下，会有很多具 有核心竞争优势的公司脱颖而出，其业绩增长高于预期，带来新的投资品种和机会。再融资、IPO的开启，为市场注入持续走牛的新鲜血液，优胜劣汰机制已经形 成，投资对象有保证。
　　 但是，为控制流动性过剩、资产泡沫和投资过热，政府开始新的宏观调控。但其空间有限，且调控将主要以经济手段为主，可预见性增强，对股市的冲击下降。因此，局部下跌改变不了市场整体向好的大趋势，调整带来更好的投资机会。
　 　 风险与收益总是相对应的，为充分享受股市上涨带来的高回报，就必然要承受股市波动，2007年股市波动加大，基金净值波动也将加大。而另外一个方面，基 金的业绩出现严重分化。在结构性牛市中，基金业绩表现将取决于能否挖掘到足够的优质品种，基金公司团队实力显得尤为关键，基金难现普涨格局。
　　 王红彦指出，在此情况下，基民们投资基金就必须更加谨慎。但只要紧握住先选公司、平衡配置、定期定投、长期持有等四招，定能走遍天下。
　　 第一招：选好公司成功概率大大提高
　　 目前，基金的数量超过300只，且业绩上下波动，选基金犹如选彩票，难度比较大。但是，基金公司却仅有50家，先选出投研团队实力出众的基金公司，成功的概率就大大提高了。
　 　 从长期来看，好公司才能出好产品。目前的五星级基金，均来自整体业绩排前十名的基金公司。那么，好基金、好公司两者的因果关系如何？从海外经验来看，好 公司诞生好基金的概率更大，故选择基金公司应在选择基金之前。基金公司旗下的基金共享同一研究团队，研究成果共享、投资团队合作，分享成功经验，从实际情 况来看，投研团队实力强，旗下同类型基金表现一般都不差。
　　 那么，如何判断基金公司的投研团队水平呢？基民可以从以下两个方面考虑：
　 　 第一，旗下基金整体业绩出色，且基金业绩稳健。考察基金业绩的稳定性，需要看一年以上的基金业绩，方能看出团队能力。这时候，基民可以借助一些专业机构 的统计数据，比如晨星等的专业排行榜。而且，基金是长线投资，只有找到中长期表现出色、业绩稳健的基金才能保证自己的收益。例如，2003年排名前10的 偏股型基金，2004年有1只仍进入前10名；2004年排名前10的偏股型基金，2005年有3只仍进入前10名。可见，能长期跑在前头的基金才是好基 金。
　　 第二，基金经理的水平和稳定性。一位高水平的基金经理需要具备以下素质：扎实的基本面研究工夫、历经市场空头和多头的经验、眼光长远、行 事果断、良好的道德操守。同时，作为基金的舵手-基金经理的稳定性对基金至关重要。目前，国内基金经理平均任职时间不到1年，这也是导致基金业绩表现波动 大的重要原因。因此，基金经理的水平和稳定性，在一定程度上也制约着基金的业绩。
　　 第二招：平衡配置应对震荡行情
　　 根据国内的市场经验，震荡市中平衡型基金业绩好。2003年-2006年间，除了单边上涨的2006年，2003年-2005年平衡型基金的平均回报率超过股票型基金，如图1。
　　 而且，平衡型基金的波动较低。今年以来的几次股市波动，平衡型基金受到的影响相对于股票型基金较小，如图2。
　　 虽然，国内开放式基金6年多的发展历史并不能说明问题。但从海外长期经验看来，震荡市场平衡型基金业绩更好，如图3。
　 　 由此可见，牛市中应该选择股票型基金，而震荡市中却应该选择平衡型基金。因为股票型基金就是简单的择股，而平衡型基金除了择股外，还会择时，风险会更加 小。平衡型基金自身具有择时的功能，基金经理可根据对市场的判断，适时将已实现收益分红。平衡型基金有仓位限制，在股票市场上涨时不断兑现收益，从而具备 分红条件。
　　 那么，什么人适合投资平衡型基金呢？其实，大多数基金投资人只愿意承担少量市场波动风险，来追求长期的投资回报，平衡型基金就适合 有此类需要的投资者。同时，初始的基金投资人，对各类型基金的风险程度无感性认识，从平衡型基金开始较为稳妥。另外，股票型基金的持有人，可通过平衡型基 金降低投资组合的波动性。 第三招：定期定额风险更低
　　 市场波动难以预测，如果买不对时点，短期心理压力可能较大。而定期定额是分批买入，虽不 能买在低点，但保证不买在高点，长期回报也相当可观。定期定额比较简单，其优点在于其平均投资，分散风险，起点低，每月从500元起，自动转账，手续方 便，积少成多，聚沙成塔，适合一般储蓄和累积教育经费、退休储备等。
　　 那么，定期定额有什么效果呢？
　　 以定期定额投资香港的JF东方 基金为例，从1997年1月起，每月固定投入1000美元，连续投入直至2006年底。该基金的业绩基准为摩根士丹利综合远东指数(不包括日本)，如图 4，定期定额投资该基金，净值增长率达到101%；而单笔投资，其净值增长率仅为95%；而且，同期该基金的业绩比较基准仅仅上升了20%。定期定额投资 的魅力之大由此可见一斑。
　　 那么，何时、何人更适合做定期定额呢？
　　 其实，什么时候都适合做定期定额，尤其是市场波动、难以判断时就更加适合。定期定额可助您实现养老、子女教育等中长期理财目标。工薪上班族、为今后长期理财规划考虑的人更适合做定期定额。　第四招：长期持有才是最大赢家
　 　 很多投资者在做投资时都很讲究选时，但是，选时的风险非常大。根据Thomson Datastream的统计，摩根士丹利世界指数2000年-2004年投资全球股市的回报如下：全年保持投资，回报率为1.8%；全年投资但错过五个表 现最佳的交易日，回报率就变为-16.4%；全年投资但错过十个表现最佳的交易日，回报率就变为-27.7%；全年投资但错过十五个表现最佳的交易日，回 报率为-36.3%。可见，妄想 "低买高卖"反而会错过许多大的涨幅。因为选时的风险是非常大的，只有保持投资，把握住随时出现的升浪，才不会错过赚钱的 最佳机会。
　　 淡化短期波动，长期持有才是最大赢家。因此，投资基金不能像炒基金，投资基金要中长期投资。因为，大盘短期往往不可判，但大盘中长期判断正确的概率则大大提高，我们往往更容易掌握住大盘的中长期趋势。
　 　 从证券市场的长期发展来看，持有股票资产的平均收益率要远远超过其他类别的资产。若投资者追求长期的资本增值，就应该尽可能购买股票类资产，对基金投资 者来说，就是尽可能地投资于股票型基金。这时，就需要投资者挖掘真正能够给自己带来稳定回报的基金去进行长期投资。从长期来看，收益的稳定性远比一时取得 收益冠军更为重要。
　　 另外，如果不能比较好地预计股市调整的到来，投资者不妨坚定持有基金。股市在上升周期中的调整，是无需过分担心的。在市场 震荡时期，投资者需要克服的是恐惧，并以理性的态度面对。当然，长期持有某只基金有两个前提：一是，这部分资金应以长期资本增值为目的，也就是说这部分资 金的使用并不影响个人、家庭正常的财务状况，这样才不会因为短期波动而带来可能影响投资决策的财务压力；二是，通过挑选优秀的股票型基金，组合不同的投资风格，更好地规避股市调整的风险。

文章来源：中国基金网

 

科学组合规避投资风险

  近期随着沪深股市持续上行，偏股型证券投资基金备受投资者青睐。不过基金专家提醒，股指处于历史高位运行，投资者应科学配置投资组合以规避可能产生的风险。
　　 工银瑞信基金管理有限公司的专家表示，在股市走强的大背景下，投资人需要客观衡量自身的风险收益特征，冷静选择适合自己的理财产品。这位专家建议，投资者可在基金组合中配置一定比例的专注打新股的低费率债券型基金，以增强投资组合的抗风险能力。
　　 作为 "银行系"首只"打新"债券基金，工银瑞信增强收益债券基金４月２５日发售以来，受到了许多稳健型投资者的关注。尽管这只基金发售首日就以超过１８亿元的认购规模创下同类基金的日销售纪录，但与同期股票型基金动辄日发行百亿元的火爆场面仍相去甚远。
　　 工银瑞信有关负责人提醒，在股市高位运行、投资风险加剧的情况下，风险厌恶型及有低风险资产配置需求的投资者可将更多的注意力转向一级市场。
　　 这位负责人表示，年内中国石油、中国海油等大盘蓝筹股将陆续登陆Ａ股市场， "打新"类债券基金收益空间有望获得大幅提升。

投资基金前要了解些什么

  现在投资基金已成为一种都市新时尚。但基金毕竟是个专业性很强的投资理财工具，作为投资者，以下问题是你投资基金之前就应做到心中有数的：
　　 第一，了解应该拿什么钱来买基金。并不是什么钱都可以拿来买基金的。基金不是储蓄，不承诺最低收益，不保证一定盈利。一般来说，家庭财产在确保留备应急和养老安身之用的资金之后，剩下来暂时不需动用的闲钱不妨用来投资基金。用闲钱投资基金，投资者的心理承受能力相应会强得多，能承受基金净值的正常波动，保持良好的投资心态。而动用预防性储蓄甚至将住房等抵押来购买基金，这是相当不理性的做法，投资者承担的风险无疑也相当的高。
　　 第二，对自己的风险承受度和投资目标要了解。在投资基金之前一定要有个明确界定才行。我能承受多大的风险损失，我的投资期限和预期收益到底是多少，这些都需要了然于心。基金不是只赚不赔的短期暴利工具，而是着眼于长期投资绩效的理财产品。如果不能承受一定的风险损失，又想在短期内获得很高收益的人，显然是不适合投资基金的。只有根据自身实际情况作出选择，才能减少基金投资的盲目性。
　 　 第三，了解基金产品。基金产品种类繁多，大致说来可分为股票基金、混合基金、债券基金和货币基金等四大类。不同类型的基金具有不同的风险收益特征，一般 来说，股票基金预期收益最高，混合基金其次，债券基金和货币基金又次之。而其对应的风险也是成正比的。购买基金产品时应做到充分了解再作决断。要记住，适 合你自己的才是最好的。

文章来源：中国基金网